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為什么越來越多的公司選擇境外上市?

港通咨詢小編整理·2025-04-03·3534人看過 跳過文章,直接直接聯(lián)系資深顧問?
導(dǎo)讀:? ? 越來越多的中國公司正奔赴美國進(jìn)行上市,?2019年,有37家中國公司在美國上市,募集資金總額達(dá)232.63億美元。 較早的時(shí)候有像阿里(Ali),百度(Baidu),網(wǎng)易(Netease)甚至 ...

    越來越多的中國公司正奔赴美國進(jìn)行上市, 2019年,有37家中國公司在美國上市,募集資金總額達(dá)232.63億美元。 較早的時(shí)候有像阿里(Ali),百度(Baidu),網(wǎng)易(Netease)甚至中石油(PetroChina)這樣的一流公司,它們都在美國上市很長(zhǎng)一段時(shí)間。那些不了解真相的人可能會(huì)很憤慨,為什么不在中國上市呢? 為什么所有中國公司都去美國? 今天港通咨詢和大家詳細(xì)介紹,具體如下:20210325004101_71780

    讓我們以互聯(lián)網(wǎng)公司為例,看看早期的互聯(lián)網(wǎng)公司在美國上市的原因:

    1.吸引外資 國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在發(fā)展初期資金非常匱乏,銀行不提供貸款(因?yàn)樗麄儾涣私猥@利方式),因此資金的主要來源是天使投資+風(fēng)險(xiǎn)投資+私募股權(quán),這些投資機(jī)構(gòu)一般都是基于外國的(例如阿里巴巴的投資者是日本軟銀)。換句話說,我們知道互聯(lián)網(wǎng)公司(例如騰訊等)基本上是從成立之初開始的,絕大多數(shù)是中外合資企業(yè)。

    2.非常規(guī)的公司結(jié)構(gòu) ,中國法律還規(guī)定,對(duì)外資在電信相關(guān)企業(yè)(包括互聯(lián)網(wǎng))中的投資有非常嚴(yán)格的限制,合資企業(yè)的批準(zhǔn)基本上是不可能的。為了解決此問題,合資企業(yè)已采用VIE結(jié)構(gòu)來繞過這一層的政策法規(guī)。 (VIE結(jié)構(gòu)是指:外國上市實(shí)體通過協(xié)議控制國內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)體,例如Lenovo和許多其他公司實(shí)際上在維爾京群島的開曼群島注冊(cè)) 

    3.中國A股, 在上市方面,中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)并不在乎,VIE結(jié)構(gòu)是規(guī)避法律政策,合法性問題,而不是在國內(nèi)上市。因此阿里巴巴,京東這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨頭想要在國內(nèi)上市的機(jī)會(huì)都是渺茫的,只能去香港或美國上市。 簡(jiǎn)單總結(jié):早期缺乏資金-將外資引入-合資企業(yè)-采取VIE結(jié)構(gòu)-無法在國內(nèi)市場(chǎng)上市。 這就是早期的互聯(lián)網(wǎng)公司涌向國外的主要原因。之所以強(qiáng)調(diào)早期階段,是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的人民幣資金很少,外國投資者只能使用外國資金進(jìn)行投資,這在擁有人民幣資金的情況下要好得多。

    新的互聯(lián)網(wǎng)公司去美國上市的原因:

    1. 嚴(yán)格的國內(nèi)批準(zhǔn) ,近年來,互聯(lián)網(wǎng)公司仍在中國境外上市,國內(nèi)外批準(zhǔn)的差異確實(shí)是主要原因?;ヂ?lián)網(wǎng)公司發(fā)展迅速,因此總是資金短缺,在進(jìn)行C輪融資后,他們必須準(zhǔn)備上市以籌集大量資金,但是其中大多數(shù)公司可能剛剛開始以此賺錢時(shí)間,因此他們不滿足連續(xù)三年國內(nèi)上市獲利的條件。 (例如,京東和優(yōu)酷盡管前景光明,多年來一直在燒錢,但現(xiàn)在卻沒有盈利。類似的例子包括360,人人,CenturyLink,鳳凰新媒體,土豆等。)

    2. 寬松的離岸審批 ,與國內(nèi)市場(chǎng)審計(jì)制度不同,美國資本市場(chǎng)采用注冊(cè)制度,擬議的上市公司沒有利潤門檻。只要您公司的業(yè)務(wù)發(fā)展迅速并占據(jù)較大的市場(chǎng)份額,即使它虧損了也可以上市(重要的是您要講清楚的故事以使投資者相信將來會(huì)賺錢)。一言以蔽之:對(duì)國外寬容,對(duì)國內(nèi)嚴(yán)格。

     外國人看好互聯(lián)網(wǎng)公司 從整體融資環(huán)境來看,美國對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)公司,高科技公司一般,并會(huì)給予很高的估值,優(yōu)酷360如此高的市盈率就是一個(gè)例子。而且在美國再融資更為方便,優(yōu)酷網(wǎng)第二輪融資就是一個(gè)例子。 除了上述主要原因外,還有其他一些原因,例如在美國的上市時(shí)間短,沒有排隊(duì),費(fèi)用較低等。

     如果您想了解更多境外上市方面的信息,請(qǐng)聯(lián)系港通咨詢,專業(yè)一對(duì)一商務(wù)經(jīng)理會(huì)立即給你做詳細(xì)解答。


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